加拿大经济正走向硬着陆

牛津经济研究院（Oxford Economics）9月20日发表一份名为《加拿大经济正走向硬着陆》的报告，称加拿大经济下滑的概率已经越过临界点，预计从 2022 年第四季度开始将出现中等衰退（moderate recession），并且预计由此产生的冲击将使房价从峰值下跌约 30%。

牛津经济研究院警告投资者要为加拿大经济的硬着陆做好准备，该研究公司将即将到来的冲击归因于高债务负担、高通胀和利率上升。

加拿大人应该为硬着陆做准备

硬着陆是在加息对抗高通胀时发生的衰退，这与软着陆形成鲜明对比，在软着陆中，加息只会让经济放缓，而不会导致没有衰退。

牛津经济研究院董事托尼·斯蒂洛（ Tony Stillo ）预计，温和的衰退将在 2022 年第四季度开始，他将加息、高通胀和全球疲软需求归因于这一预测。

目前，他们认为未来六个月内将出现温和衰退。牛津经济研究院的数据模型显示，从 2022 年第四季度到 2023 年第二季度，从峰谷到谷底将收缩 1.8%。

这种规模的衰退被认为属于中等（moderate），已经过了软着陆或温和（mild）的阶段。

巨额债务拖累经济复苏

加拿大家庭负债累累，无法灵活应对。由于债务负担过重，利息的小幅增加也让可支配收入产生巨大影响。

牛津经济研究院预测，到 2023 年第二季度，8.2% 的可支配收入将用于支付房屋按揭抵押贷款，高于今年的 6.5%。

同时也高于 2018-2019 年的债务周期，这消耗了自 2009 年以来最大的收入份额。

“加拿大历史上居高不下的家庭债务和房价使经济对利率更加敏感，”斯蒂洛说。

斯蒂洛警告说：“大幅上升的利率将导致偿债成本飙升，并且将加深已经进行的住房调整。此外，由于通胀居高不下而导致的实际收入减少，将进一步挤压家庭，并促使可自由支配的支出减少，并进入去杠杆化时期。”

计算显示，一个典型的抵押贷款将在 2023 年第二季度平均上涨 162 元至每月 1,590 元，升幅11.3%，这是一个急剧增长。

但由于通胀，每月房贷还款额低于一居室的平均租金，因此，房东很难得到同情照顾。

除了加息和高通胀影响外，美国迫在眉睫的经济衰退也会导致加拿大外部需求的减弱，从而拖累加拿大进入中等衰退，步向硬着陆。

房价将暴跌超过30%

预计加拿大房地产价格将急剧调整，最终将跌至 2020 年末的价格水平。

“我们预测房价将修正30%，使基准房价回到 2020 年末的水平，不过仅仅消除了 50% 的大流行激增，”斯蒂洛解释说。

所以，根据牛津经济研究院预测，房价只会跌到2020底的水平，而不会跌到2020年初，甚至2019年的水平。

在这种情况下，基准房价仍将比新冠疫情前的水平高出 7%。

所以，“......住房财富的潜在损失应该控制在近期购房者身上，而对于长期购房者来说，这在很大程度上没有已实现的亏损（unrealized losses），”斯蒂洛说。

房屋价值缩水并不一定会导致违约和已实现的损失（realized losses），因为大多数房主倾向于在经济低迷时期偿还抵押贷款，因为他们仍然需要地方住。

但是，牛津经济研究院警告，不要期望房价很快会反弹，经济衰退导致 30% 的房价下跌不太可能很快反弹至历史高点，因为流动性对投资者来说是一个更大的问题，买家群体会小得多。

如果真的如牛津经济研究院所料，加拿大经济正走向硬着陆，那么大家要系好安全带了，为未来几个月的做好准备，因为硬着陆将会有巨大震荡。